本文摘要：作者 | 市界 杨丽雪编辑 | 朗明时隔三年，再度冲刺IPO的锐明股份顺利过会，但自今年提交申报稿后，锐明股份就一直饱受“上市或为圈钱”质疑，而这些质疑声也并未随着它的顺利过会而消失。据证监会发审委10月17日公布的146、147次集会审核效果通告，17日上会的4家公司均通过审核，深圳市锐明股份有限公司（以下简称“锐明股份”）名列其中。

作者 | 市界 杨丽雪编辑 | 朗明时隔三年，再度冲刺IPO的锐明股份顺利过会，但自今年提交申报稿后，锐明股份就一直饱受“上市或为圈钱”质疑，而这些质疑声也并未随着它的顺利过会而消失。据证监会发审委10月17日公布的146、147次集会审核效果通告，17日上会的4家公司均通过审核，深圳市锐明股份有限公司（以下简称“锐明股份”）名列其中。（图片泉源：证监会官网） 据公然资料，锐明股份建立于2002年9月，注册资本6480万元，主要从事以视频为焦点的商用车监控信息化产物的研发、生产及销售，主要产物包罗车载视频监控设备、车载摄像机、驾驶主动宁静套件等。

招股书显示，锐明股份此次拟募资8.82亿元，召募资金划分用于商用车综合监控信息化产物工业化建设项目、研发中心基础研究部建设项目、营销与服务网络建设项目、增补与主营业务相关的流动资金。（图片泉源：锐明股份招股书）这并非锐明股份首次钻营IPO。2016年6月，锐明股份曾在上交所钻营主板IPO，但申报稿提交后不到5个月，2016年11月，锐明股份就主动申请终止暂缓申报。

对此，锐明股份给出的理由是：2016上半年外洋订单增长较快，由于产能不足，急需资金，因此治理层决议先吸收外部投资者，暂缓申报IPO。值得注意的是，三年前，锐明股份计划在上交所主板IPO时，拟募资3.28亿元，募资金额同样是用于上述项目。三年已往，募资项目稳定，募资金额却翻了一番。其中，商用车综合监控信息化产物扩能项目4.32亿元，增补流动资金1.6亿元，所用资金划分是2016年申报时对应项目的2.6倍和4倍；此外商用车综合监控信息化产物工业化项目的选址和实施主体均未发生变化，其硬件设备与软件工具购置总用度为2.35亿元，而2016版招股书中，该用度为6559万元，同样的项目，用度前后却相差了1.7亿元。

此外，锐明股份在2019版招股书中披露的多个设备购置单价都比2016版招股书披露的要高，其中，模组式贴片机单价由110.07万元增至190.07万元，增加了80万元；波峰焊机的单价由13.9万元增至450万元，增加了436.1万元。同样的项目，设备单价却翻倍，据中国网报道，有业内人士评价称，此番上市，锐明股份或夸大设备购置单价，涉嫌“圈钱”。

（图片划分为锐明股份2019版招股书和2016版招股书设备购置单价表）此外，证监会在审核效果陈诉中，划分就陈诉期内营业收入连续增长、境内和境外销售模式、毛利率、关联方等的相关问题要求锐明股份举行说明。市界注意到，证监会指出，锐明股份的关联方较多，部门公司属于上下游行业。据媒体报道，锐明股份的关联方多达134家。陈诉期内，锐明股份与多个关联方发生关联生意业务。

（图为锐明股份2019版招股书关联生意业务汇总表）市界回查锐明股份招股书发现，其中，锐明股份的一家集成商——上海三利数字技术有限公司(简称“上海三利”)，从锐明股份采购产物举行集成后，在华东区域举行终端销售推广。陈诉期内，其销售占比划分为1.79%、0.94%和1.56%。上海三利持有锐明股份子公司上海积锐智能科技有限公司10%的股份。2016 年，因市场战略调整，锐明股份直接到场华东市场开发，与上海三利签订市场转让协议，将上海三利自身累积的、与公司产物相关的华东区域客户资源转让给锐明股份，转让价款 912万元。

证监会就上述转让客户资源生意业务的原因、转让价钱的依据、转让后上海三利依然可以在三省一市或其他区域继续开展集成业务、现在仍持有刊行人子公司上海积锐智能10%股权的原因举行说明。此外，证监会要求其对关联方是否存在业务竞争，在资产、人员、技术及研发、采购和销售渠道等方面是否完全独立，是否对刊行公司谋划独立性发生重大影响，以及是否存在利益输送或侵占的情形举行说明。此外值得一提的是，招股书显示，停止 2018 年 12 月 31 日，锐明股份拥有 17 家控股或参股公司，其中 8 家全资子公司，4 家控股子公司，1 家间接控股公司，4 家参股公司。

市界从招股书中发现，这17家公司中，有11家子公司处于亏损状态。

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